현대위아(011210)는 자동차 및 기계 부품 제조업체로서, 2024년에 실적과 밸류 모멘텀이 매력적일 것으로 전망됩니다. 이 보고서는 현대위아의 2024년 실적 전망, 목표 주가, 투자의견 등을 상세히 분석하며, 주요 재무 지표와 시장 동향을 살펴봅니다.
📌 주요 포인트
🚗 2024년 실적/밸류 모멘텀: 현대위아는 2024년에도 매력적인 실적과 밸류 모멘텀을 유지할 것으로 예상됩니다.
💹 1H24 실적 개선: 상반기 HMG HEV 엔진 물량 확보로 실적 개선 가능성이 높습니다.
🔋 2H24 모멘텀: 하반기 RnA와 BEV 열관리 모멘텀이 주가 매력을 높일 것입니다.
📈 목표 주가: 80,000원으로 유지되며, 2024~2025년 평균 EPS 9,115원에 Target PER 9.0배 적용.
📊 2Q24 영업이익: 886억원으로 컨센서스 776억원을 14% 상회할 것으로 예상됩니다.
🔧 구동/등속 사업: 견조한 흐름을 유지하며 외형 우려를 제한할 것입니다.
🚀 턴어라운드 가시성: 멕시코/러시아 실적 기저 확인 및 HEV 엔진 물량 확보에 따른 턴어라운드 가시성 확대.
🛠 수익성 개선: 기계사업 매출 증가와 수익성 효율화 전략으로 수익성 개선 가능성 높음.
📉 기본적인 우려: 전동화/대형화에 따른 엔진사업 축소 및 실적 부진 우려.
🌐 글로벌 전략: HMG의 제품 포트폴리오 전략을 고려한 중장기 외형 축소 우려 제한.
📅 상반기 실적 전망
HMG HEV 엔진 물량 확보
현대위아는 2024년 상반기에 HMG HEV 엔진 물량을 확보하여 실적 개선 가능성이 높습니다. HEV 엔진의 수요 증가와 함께 현대위아의 생산 역량이 증가하면서 상반기 실적이 개선될 것으로 보입니다. 이는 HEV 엔진의 물량 확보가 주요한 역할을 할 것입니다.
주요 재무 지표
- 2Q24 예상 영업이익: 886억원으로 컨센서스 776억원을 14% 상회할 것으로 예상됩니다.
- 2Q24 매출: 2.4조원(YoY +4%) 예상.
- 모빌리티 부문 매출: 2.2조원(+4%).
- 기계 부문 매출: 1,751억원(+4%).
수익성 개선 요인
기저완화와 수익성 효율화 전략, 기계사업 매출 증가로 인해 수익성 개선 가능성이 높습니다. 특히, 1Q 생산전문계열사 설립에 따른 일회성 비용(193억원) 기저와 수익성 효율화 전략이 주요 요인입니다.
📅 하반기 실적 전망
RnA 및 BEV 열관리 모멘텀
하반기에는 RnA와 BEV 열관리 모멘텀이 주가 매력을 높일 것으로 예상됩니다. 특히, 북미 메타플랜트 증설 관련 RnA와 BEV 열관리 수주 모멘텀이 주요한 역할을 할 것입니다.
턴어라운드 가시성
2024년 멕시코와 러시아의 실적 기저 확인 및 HEV 엔진 물량 확보로 인해 턴어라운드 가시성이 확대될 것입니다. 이는 HEV 엔진의 외주화 가능성과 엔진라인 효율화가 주요 요인으로 작용할 것입니다.
🎯 목표 주가와 투자의견
목표 주가
현대위아의 목표 주가는 80,000원으로 유지됩니다. 이는 2024~2025년 평균 EPS 9,115원에 Target PER 9.0배를 적용한 결과입니다.
투자의견
투자의견은 매수로 유지됩니다. 이는 현대위아의 엔진사업 기저완화, 구동/등속 사업의 견조한 흐름, HEV 엔진 및 BEV 열관리 모멘텀을 감안한 결과입니다.
🔮 장기 전망
엔진사업 축소 우려와 대책
시장 내 전동화 및 대형화에 따른 엔진사업 축소와 실적 부진에 대한 우려가 존재합니다. 하지만, HMG의 제품 포트폴리오 전략을 고려한 중장기 외형 축소 우려는 제한적입니다. 현대위아의 엔진 Capa는 180만대로 그룹사 내 엔진생산 계열사로서 역할을 지속할 것입니다.
글로벌 전략
현대위아는 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있으며, 2024년 멕시코와 러시아의 실적 기저 확인 및 HEV 엔진 물량 확보로 턴어라운드 가시성이 확대될 것입니다. 이는 중장기 전동화 전략과 연계되어 긍정적인 전망을 제시합니다.
💹 재무 분석
주요 재무 지표
현대위아의 주요 재무 지표는 다음과 같습니다:
- 매출액: 2024년 8,827억원, 2025년 9,127억원, 2026년 9,462억원.
- 영업이익: 2024년 302억원, 2025년 357억원, 2026년 454억원.
- 순이익: 2024년 220억원, 2025년 252억원, 2026년 320억원.
- EPS: 2024년 8,506원, 2025년 9,724원, 2026년 12,353원.
- PER: 2024년 6.5배, 2025년 5.7배, 2026년 4.5배.
- BPS: 2024년 132,421원, 2025년 141,345원, 2026년 152,898원.
- ROE: 2024년 6.6%, 2025년 7.1%, 2026년 8.4%.
🔍 결론
현대위아는 2024년에도 실적 및 밸류 모멘텀이 매력적일 것으로 전망됩니다. 상반기에는 HMG HEV 엔진 물량 확보에 따른 실적 개선 가능성이 높으며, 하반기에는 RnA와 BEV 열관리 모멘텀이 유효하여 주가 매력이 재차 부각될 것으로 예상됩니다. 목표 주가는 80,000원으로 유지되며, 2분기 영업이익은 예상치를 상회할 것으로 보입니다. HEV 엔진 물량 확보와 기저완화로 인한 실적 개선이 예상되며, 중장기 전동화 전략 고려 시 긍정적인 전망이 이어질 것입니다.
* 본 분석은 한경컨센서스에 등재된 대신증권에서 발간한 보고서를 기반으로 작성되었습니다.