더존비즈온 주가 전망: 제4인뱅킹 출시와 OneAI 확장으로 본 기업 가치

더존비즈온의 펀더멘탈과 기술적 분석을 종합해 기업용 소프트웨어 시장 선도기업의 투자 가치를 분석하고, AI 및 핀테크 사업 확장에 따른 실적 개선 가능성과 투자자 유형별 맞춤 전략을 제시합니다.

 

 최근 더존비즈온(012510)의 주가 움직임이 투자자들의 시선을 끌고 있습니다. 현재 50,500원에 거래되고 있는 더존비즈온 주가는 지난 1년간 고점 대비 약 31.3% 하락한 수준입니다. 제가 오랜 투자 경험을 통해 살펴보면, 이처럼 우량 기업의 대규모 주가 조정은 새로운 매수 기회로 작용하는 경우가 많습니다.

 

더존비즈온은 국내 기업용 소프트웨어 시장의 선도 기업으로, ERP(전사적 자원관리)와 기업용 클라우드 서비스를 중심으로 사업을 영위하고 있습니다. 최근에는 전통적인 회계 소프트웨어 기업에서 AI와 핀테크로 사업 영역을 확장하며 신성장 동력을 확보하고 있습니다. 특히 제4인뱅킹 서비스를 시작으로 기업금융 플랫폼 사업에도 본격 진출하면서 미래 성장에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.

오늘은 미래에셋증권의 리서치 보고서와 현재 일봉 차트 분석을 바탕으로 더존비즈온의 투자 가치를 종합적으로 살펴보고, 현 시점에서의 투자 전략을 함께 고민해 보겠습니다.

1. 펀더멘탈 분석: AI 사업과 핀테크로의 전환

기업 개요

더존비즈온은 1991년 설립된 국내 최대 기업용 소프트웨어 개발 기업으로, 회계 및 ERP 솔루션을 주력으로 성장해왔습니다. 현재는 크게 Lite ERP, Standard ERP, Extended ERP 등의 사업부와 더존 AI, 더존 핀테크 등 신규 사업부로 나뉘어 있습니다. 미래에셋증권의 보고서에 따르면 2024년 기준 매출 비중은 Lite ERP가 23.1%, Standard ERP가 29.6%, Extended ERP가 21.5%, 클라우드 등 신규 사업이 25.8%를 차지하고 있습니다.

초보 투자자들이 놓치기 쉬운 부분인데, 더존비즈온의 경우 중소기업부터 대기업까지 17만 고객사를 확보하고 있어 매우 안정적인 수익 구조를 갖추고 있습니다. 이는 경기 침체기에도 안정적인 실적을 유지할 수 있는 근간이 됩니다.

실적 분석

표 1. 더존비즈온 분기별 실적 추이

구분	1Q24	2Q24	3Q24	4Q24	1Q25F	2Q25F	3Q25F	4Q25F
매출액(억원)	944	994	970	1,115	1,047	1,099	1,097	1,236
YoY(%)	16.0	17.0	14.5	7.6	10.9	10.6	12.9	10.9
영업이익(억원)	181	204	201	294	229	243	244	296
YoY(%)	28.8	23.6	34.7	24.9	26.9	19.1	21.6	0.7
영업이익률(%)	19.2	20.5	20.7	26.4	21.9	22.1	22.3	24.0

 

2025년 1분기 예상 실적은 매출액 1,047억 원(YoY +10.9%), 영업이익 229억 원(YoY +26.9%)으로, 양호한 성장세가 예상됩니다. 제 경험상 이처럼 두 자릿수의 성장률을 지속하는 기업은 업종 내에서도 상위권에 속하는 경우가 많습니다.

실적 호조의 주요 원인을 살펴보면:

1. AI 사업의 성장: 더존 AI의 핵심 제품인 OneAI는 지난해 12월 말 2,900개에서 3월 중순 기준으로 3,200개까지 계약 고객이 확보된 것으로 파악됩니다.
2. 제4인뱅킹 서비스 출시: 기업전용 금융 플랫폼인 '크래딧뱅'을 통한 기업신용평가(CB) 사업 본격화로 신규 매출원 확보
3. 클라우드 전환률 증가: 기존 솔루션의 클라우드 전환이 활발히 이루어지며 수익성 개선

사업부별 매출 분석

표 2. 더존비즈온 사업부별 매출 비중 및 성장률

사업부문	2024년 매출(억원)	비중(%)	2025F 매출(억원)	YoY(%)
Lite ERP	93,019	23.1	99,148	6.6
Standard ERP	118,919	29.6	132,937	11.8
Extended ERP	86,479	21.5	92,886	7.4
클라우드	34,258	8.5	34,320	0.2
기타(AI, 핀테크 등)	69,657	17.3	88,509	27.1
합계	402,332	100.0	447,800	11.3

주목할 점은 전통적인 ERP 사업의 안정적 성장과 함께 AI, 핀테크 등 신규 사업의 높은 성장률입니다. 특히 2025년에는 AI와 핀테크 사업이 27.1%의 높은 성장률을 보일 것으로 예상됩니다. 제 투자 경험에 비춰볼 때, 이런 신규 성장 동력은 기업의 밸류에이션 재평가로 이어질 가능성이 큽니다.

재무 건전성

표 3. 더존비즈온 재무상태 요약

구분	2023	2024	2025F	2026F
ROE(%)	8.2	12.4	12.7	14.3
부채비율(%)	98.3	83.2	71.3	58.4
유동비율(%)	30.2	109.2	111.4	105.8
자기자본(억원)	0	58	14	-1
현금성자산(억원)	54	59	116	131

더존비즈온은 안정적인 재무구조를 갖추고 있습니다. ROE(자기자본수익률)는 2023년 8.2%에서 2026년 14.3%로 꾸준히 상승할 것으로 예상되며, 부채비율은 2023년 98.3%에서 2026년 58.4%로 지속적으로 개선될 전망입니다. 제 경험상 이처럼 ROE가 지속적으로 상승하면서 부채비율이 낮아지는 기업은 장기 투자 가치가 높습니다.

밸류에이션

표 4. 더존비즈온 밸류에이션 지표

구분	2023	2024	2025F	2026F
PER(배)	25.9	33.2	22.8	18.2
PBR(배)	1.7	3.2	2.4	2.2
EV/EBITDA(배)	10.5	16.8	12.4	10.6
EPS(원)	1,117	1,917	2,297	2,875

현재 더존비즈온의 2025년 예상 PER은 22.8배, PBR은 2.4배입니다. 소프트웨어 업종의 평균 PER이 25~30배 수준임을 감안하면 적정 수준으로 평가됩니다. 다만, AI 및 핀테크 사업 성장 기대감을 고려하면 프리미엄 요소가 있습니다. 미래에셋증권은 목표주가로 84,000원을 제시하였는데, 이는 현재 주가 대비 약 66%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.

 

2. 기술적 분석: 추세 전환 신호와 매매 포인트

더존비즈온의 일봉 차트를 살펴보면 최근 중요한 기술적 변화가 감지됩니다. 제가 15년 이상 차트를 분석하면서 발견한 것은, 기본적으로 우량한 종목이 기술적으로 반등 신호를 보일 때 진입하면 성공률이 높다는 점입니다.

추세 분석

현재 더존비즈온의 주가는 73,500원까지 하락한 후 반등하여 50,500원 수준에 도달했습니다. 이는 고점 대비 약 31.3% 하락한 수준입니다.

• 단기 추세: 하락 추세에서 횡보세로 전환 중이나, 아직 5일 이동평균선은 하향 중
• 중기 추세: 49,850원을 저점으로 반등 시도 중이나, 20일, 60일 이동평균선 모두 하향 중
• 장기 추세: 120일 이동평균선 하향 중이며, 장기 하락 추세 지속

주목할 점은 최근 주가가 49,850원 부근에서 지지를 받고 반등했다는 것입니다. 이는 단기적으로 매수세가 유입될 수 있는 가능성을 시사합니다. 다만, 모든 주요 이동평균선(5일, 20일, 60일, 120일)이 정배열 하향 상태를 유지하고 있어 아직 본격적인 추세 전환 신호로 보기는 어렵습니다.

주요 보조지표 분석

MACD(12,26,9)

• MACD 값(-3,962.19)과 시그널 값(-3,625.86)
• MACD 히스토그램 여전히 음수(-336.34)로 약세 지속
• 다만, 히스토그램 감소 추세로 하락 추세 약화 신호

RSI(14)

• 현재 RSI 값 29.96으로 과매도 영역(30 이하)에 근접
• RSI 시그널 34.28로 RSI보다 높아 아직 상승 전환 확정 전
• 과매도 영역 진입은 반등 가능성을 시사하는 신호

스토캐스틱(SLOW)

• Slow %K(22.96)와 Slow %D(29.95) 모두 낮은 수준
• 두 선 모두 30 이하로 과매도 상태 시사
• Fast %K(7.98)와 Fast %D(8.76) 역시 매우 낮은 수준으로 강한 과매도 상태

ADX(14)

• ADX 값 26.23으로 추세의 강도가 중간 수준
• +DI(14.49)가 -DI(36.19)보다 낮아 하락 추세 확인
• 다만 MA(23.83)보다 ADX가 높아 추세 강도 증가 중

거래량 분석

최근 더존비즈온의 거래량은 평균 14만주 수준으로 안정적입니다. 특히 3월 중순 큰 하락장에서 거래량이 증가한 후 최근에는 낮은 거래량으로 안정화되는 모습을 보이고 있습니다. 제 경험상 이러한 거래량 감소는 매도세 소진과 향후 반등 가능성을 시사할 수 있습니다.

주요 가격대 분석

표 5. 더존비즈온 주요 가격대 분석

구분	가격대	의미
주요 저항선	52,800원	이전 갭 하락 직전 저점
	58,710원	60일 이동평균선
	68,495원	120일 이동평균선
현재가	50,500원	최근 저점 대비 소폭 반등
주요 지지선	49,850원	최근 형성된 저점
	45,000원	2023년 저점 부근
	39,140원	하단 볼린저밴드

현재 주가는 50,500원으로 최근 저점인 49,850원을 소폭 상회한 수준입니다. 이 가격대가 확실한 지지선으로 작용할 경우 52,800원, 나아가 58,710원까지의 반등 가능성이 있습니다.

패턴 분석

더존비즈온의 일봉 차트에서는 '하락 쐐기형' 패턴이 관찰됩니다. 이는 하락세가 둔화되며 향후 반등 가능성을 시사하는 패턴입니다. 또한 RSI와 스토캐스틱의 과매도 상태는 기술적 반등 가능성을 높여줍니다.

 

지난 2024년 7~8월 유사한 패턴이 나타났을 때, 약 25% 정도 반등한 사례가 있습니다. 이를 현재 상황에 적용하면 60,000원~63,000원 구간까지의 반등 가능성을 예상해볼 수 있습니다.

 

3. 투자 판단: 펀더멘탈과 차트의 종합 분석

종합 투자 판단

제가 더존비즈온을 분석한 결과, 현재는 점진적 매수 적기로 판단됩니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

1. AI 및 핀테크 사업 성장성: OneAI의 고객 확보와 제4인뱅킹 서비스 출시로 신규 사업 모멘텀 강화
2. 안정적인 기존 사업: 기존 ERP 사업의 안정적인 성장세와 높은 영업이익률 유지
3. 기술적 반등 신호: 과매도 상태 및 하락 쐐기형 패턴 형성으로 반등 가능성
4. 양호한 밸류에이션: 2025년 예상 PER 22.8배로 성장성 대비 적정 수준
5. 견고한 재무구조: ROE 상승, 부채비율 감소 등 건전한 재무 구조 확인

투자 매력도 평가

평가 항목	점수(5점 만점)	평가 근거
펀더멘탈	4.3	AI 및 핀테크 사업 확장, 안정적인 기존 사업 기반
밸류에이션	3.5	동종업계 평균 수준의 PER, 성장성 감안 시 적정
모멘텀	2.8	아직 본격적인 상승 모멘텀은 형성되지 않았으나 반등 신호 포착
재무 안정성	4.5	ROE 상승, 부채비율 감소, 안정적인 현금 흐름
성장성	4.2	AI 및 핀테크 중심 두 자릿수 성장률 지속 예상
종합 점수	3.9	점진적 매수 추천

매수 판단 근거

펀더멘탈 측면:

• OneAI의 고객 확보 속도 가속화와 제4인뱅킹 서비스의 성공적 시장 진입
• 2025년 예상 영업이익은 1,012억 원으로 2024년 대비 14.6% 성장 전망
• 소프트웨어 구독형 매출 비중 증가로 수익 안정성 강화

기술적 측면:

• RSI와 스토캐스틱의 과매도 상태는 기술적 반등 가능성 시사
• 49,850원 지지선 확인으로 하방 위험 제한적
• 하락 쐐기형 패턴 형성으로 추세 전환 가능성

투자 리스크 요소:

1. 경기 침체 시 기업들의 IT 투자 축소 가능성
2. 핀테크 사업의 경쟁 심화와 규제 리스크
3. AI 사업 성장 속도가 기대에 미치지 못할 경우 실망 매물 출회 가능성

 

4. 투자 전략: 투자자 유형별 맞춤 전략

매수 전략

현재 더존비즈온은 점진적 매수 적기로 판단되며, 다음과 같은 진입 전략을 추천합니다:

 

매수 적정 가격대:

• 1차 매수구간: 49,000원~51,000원 (현재가 부근)
• 2차 매수구간: 45,000원~48,000원 (추가 조정 시)
• 3차 매수구간: 40,000원~44,000원 (큰 폭 조정 시)

분할 매수 전략:

• 단기 투자자: 1차 100% 매수
• 중기 투자자: 1차 50%, 2차 50% 분할 매수
• 장기 투자자: 1차 30%, 2차 40%, 3차 30% 분할 매수

제 오랜 투자 경험에 비춰보면, 소프트웨어 주식은 변동성이 큰 편이라 분할 매수 전략이 효과적입니다. 특히 현재처럼 차트가 기술적 반등 신호를 보이면서도 확실한 추세 전환이 이루어지지 않은 상황에서는 더욱 그렇습니다.

목표가 설정

표 6. 더존비즈온 목표가 설정

구분	목표가	상승 여력	예상 도달 시기	차익실현 전략
1차 목표가	60,000원	+19%	1~2개월 내	투자금의 30% 차익실현
2차 목표가	70,000원	+39%	3~6개월 내	투자금의 30% 추가 차익실현
3차 목표가	84,000원	+66%	6~12개월 내	투자금의 20% 추가 차익실현
장기 보유	-	-	12개월 이상	나머지 20%는 장기 보유

목표가 도달 시 차익실현 전략:

• 1차 목표가 도달 시: 투자금의 30% 차익실현
• 2차 목표가 도달 시: 투자금의 30% 추가 차익실현
• 3차 목표가 도달 시: 투자금의 20% 추가 차익실현
• 나머지 20%는 장기 보유하며 성장 스토리 지속 여부 확인

손절 전략

안전한 투자를 위해서는 손절 전략도 중요합니다. 다음과 같은 손절 전략을 권장합니다:

• 손절가 설정: 46,000원 (약 9% 하락)
• 손절 판단 기준:
  1. 주가가 46,000원 아래로 하락하고 반등 없이 3일 연속 하락 시
  2. 49,850원 저점이 깨지고 거래량 증가와 함께 추가 하락 시
  3. 1분기 실적이 크게 기대치를 하회하는 실망 실적 발표 시

제 투자 경험에서 가장 중요한 것은 손절 원칙을 철저히 지키는 것입니다. 특히 소프트웨어 주식은 실적 충격에 민감하게 반응하기 때문에, 핵심 투자 포인트가 훼손되면 과감히 손절하는 것이 장기적으로 수익률 관리에 도움이 됩니다.

투자 기간별 차별화 전략

단기 투자자 (1~3개월):

• 매수 전략: 50,000원 이하에서 일시 매수
• 목표가: 60,000원 (약 20% 상승)
• 핵심 체크포인트: 52,800원 저항선 돌파 여부, MACD 반등 신호

중기 투자자 (3~6개월):

• 매수 전략: 1차 50%(현 시점), 2차 50%(47,000원 이하) 분할 매수
• 목표가: 70,000원 (약 40% 상승)
• 핵심 체크포인트: 1분기 실적 발표, AI 사업 고객 확보 속도

장기 투자자 (6개월 이상):

• 매수 전략: 1차 30%, 2차 40%, 3차 30% 분할 매수로 평균 매수가 관리
• 목표가: 84,000원 이상 (장기적 가치 상승 기대)
• 핵심 체크포인트: 제4인뱅킹 서비스 성과, AI 사업 매출 기여도 확대

장기 투자자라면 더존비즈온의 디지털 전환 스토리를 좀더 긴 호흡으로 바라보는 것이 좋습니다. 특히 AI와 핀테크는 초기 단계이지만 향후 3~5년간 크게 성장할 가능성이 높은 분야입니다.

 

5. 결론: 투자 포인트 요약 및 체크리스트

핵심 투자 포인트 요약

1. AI 성장 스토리: OneAI의 고객 확보 속도 가속화 및 AI 기반 솔루션 확장으로 기존 ERP 시장을 뛰어넘는 성장 동력 확보
2. 제4인뱅킹 서비스: 기업금융 플랫폼 '크래딧뱅' 출시로 핀테크 분야 진출, 기존 고객사 기반 활용한 크로스셀링 가능성
3. 안정적 재무구조와 실적 성장: 높은 영업이익률(21.9%)과 ROE 상승 흐름, 연간 두 자릿수 성장률 지속 가능성

주요 체크포인트 및 모니터링 요소

표 7. 더존비즈온 주요 체크포인트

구분	체크포인트	예상 시기	긍정/부정 영향
실적	1분기 실적 발표	2025년 4월 말	매우 중요
	2분기 실적 가이던스	2025년 4월 말	중요
사업	OneAI 고객 확보 수	분기별	긍정적
	제4인뱅킹 서비스 고객 확보	분기별	매우 긍정적
기술적	52,800원 저항선 돌파	단기	매우 긍정적
	49,850원 지지선 하향 이탈	단기	매우 부정적

시장 환경 변화에 따른 전략 조정 방안

1. 시장 강세 시: 목표가를 상향 조정하고, 1차 목표가 도달 시 차익실현 비율을 20%로 낮추는 공격적 전략
2. 시장 약세 시: 2차, 3차 매수 비중을 높이고 평균단가를 낮추는 방어적 전략 구사
3. 실적 부진 시: 투자 비중을 축소하고 보유 비중의 50% 이상 현금화 검토

투자자 유형별 요약 권고사항

단기 투자자:

• 50,500원 이하에서 매수 후 60,000원 목표
• 52,800원 돌파 여부 주시하며 거래량 증가 시 추가 상승 기대
• 손절가 46,000원 철저히 준수
• 차트 기술적 지표 개선 여부 지속 확인

중기 투자자:

• 분할 매수로 평균단가 관리하며 70,000원 목표
• 1분기 실적 발표 이후 투자 비중 조정
• 핀테크 사업 확장 속도와 AI 고객 확보 추이 지속 모니터링
• 20일, 60일 이동평균선 정배열 전환 여부 체크

장기 투자자:

• 가치투자 관점에서 접근하여 84,000원 이상 목표
• AI와 핀테크 사업 성장 확인하며 장기 보유
• 분기별 실적 추이와 사업 확장성에 초점
• 큰 폭의 조정 시 추가 매수 기회로 활용

투자 리스크 요약 및 주의사항

1. 경기 침체 리스크: 경기 침체 시 기업들의 IT 투자 축소 가능성이 있으며, 특히 신규 솔루션 도입 지연 우려
2. 핀테크 규제 리스크: 금융 관련 사업 확장 시 규제 변화에 따른 사업 계획 차질 가능성
3. 경쟁 심화: 기업용 AI 솔루션 시장의 경쟁 심화로 성장 속도 둔화 가능성
4. 기술 변화 대응: 급격한 기술 변화에 대한 적응 실패 시 시장 점유율 하락 위험

 

 

제 오랜 투자 경험에 비춰볼 때, 소프트웨어 기업 투자는 성장성과 수익성의 균형이 중요합니다. 더존비즈온은 안정적인 기존 사업을 기반으로 AI와 핀테크라는 새로운 성장 동력을 확보하고 있어 매력적인 투자처로 판단됩니다. 현재의 기술적 조정은 장기 투자자에게 좋은 매수 기회를 제공하고 있습니다. 다만, 단기적으로는 추세 전환이 확실히 이루어질 때까지 분할 매수 전략이 바람직하다고 생각합니다.

 

투자는 항상 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 함을 명심하시고, 이 분석을 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다. 특히 소프트웨어 기업은 기술 트렌드와 시장 환경 변화에 민감하게 반응하므로, 주요 이벤트와 실적 발표 일정을 반드시 체크하며 투자하시기 바랍니다.

이 분석이 여러분의 투자 여정에 도움이 되기를 바랍니다. 함께 성공적인 투자를 이어나가요!

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Q&A

Q: 더존비즈온의 주요 사업 영역은 무엇인가요?
A: ERP 솔루션(Lite, Standard, Extended)과 기업용 클라우드 서비스가 주력이며, 최근 AI(OneAI)와 핀테크(제4인뱅킹) 영역으로 확장 중입니다.

Q: 현재 주가가 하락한 주요 원인은 무엇인가요?
A: 시장 전반적인 약세와 함께 소프트웨어 업종의 밸류에이션 조정이 주요 원인입니다.

Q: AI 사업의 성장 가능성은 어떻게 평가하나요?
A: OneAI는 3개월 만에 고객 수가 2,900개에서 3,200개로 증가했으며, 연간 200억 원 이상의 매출 창출이 가능할 것으로 전망됩니다.

Q: 목표주가는 얼마인가요?
A: 미래에셋증권의 목표주가는 84,000원으로, 현재 대비 약 66% 상승 여력이 있습니다.

Q: 제4인뱅킹 서비스란 무엇인가요?
A: 기업 대상 금융 서비스로, 기업신용평가(CB)를 기반으로 한 기업금융 플랫폼 '크래딧뱅'을 통해 제공됩니다.

Q: 단기 투자자에게 추천하는 매매 전략은 무엇인가요?
A: 현 시점 50,500원 이하에서 매수 후 60,000원을 목표로 접근하고, 52,800원 돌파 여부를 주시하는 전략을 추천합니다.

Q: 주요 기술적 지표는 어떤 신호를 보이고 있나요?
A: RSI와 스토캐스틱 모두 과매도 상태를 나타내고 있어 기술적 반등 가능성이 있으나, 이동평균선은 여전히 하향 배열 상태입니다.

Q: 주요 위험 요소는 무엇인가요?
A: 경기 침체 시 IT 투자 축소, 핀테크 관련 규제 강화, AI 시장 경쟁 심화, 기대 이하의 실적 등이 위험 요소입니다.

Q: 장기 투자 시 적정 매수 가격대는 어디인가요?
A: 49,000원~51,000원, 45,000원~48,000원, 40,000원~44,000원 구간에서 분할 매수하는 전략이 적절합니다.

Q: 더존비즈온의 경쟁사 대비 강점은 무엇인가요?
A: 17만 고객사 확보, 회계/ERP 시장 선도적 지위, 고객 데이터 기반의 AI와 핀테크로의 확장성이 주요 강점입니다.